橡胶树的生长和成熟周期

橡胶树的生长周期大约7年，也就是种植7年后可以开割，头几年的开割量较少，一般3-5年后达到旺产期，可割年份大约为30年。东南亚产区上一轮的种植高峰为2010-2012年，主要受到橡胶价格上涨的带动，橡胶价格一度攀升到4万元/吨上方，极大激发了胶农种胶热情。这一波种植高峰的产量释放集中在2017-2019年，旺产期可以延续到2020-2022年。全球产量的拐点至少在3年后。产量的短期边际效应主要关注割胶成本线，在原料价格持续几个月运行在割胶成本线下方，将带来阶段性弃割进而影响产量推升价格。

橡胶兼具农产品属性和工业品属性，上游属于农产品，大周期要关注橡胶的种植周期，产区天气，产量季节性，上游的种植成本以及中游工厂的加工利润等。下游消费重点在轮胎，其中占比最大的重卡汽车轮胎的替换需求值得重点关注和分析。需求大层面的则应该关注相关的宏观指标：基建投入，房地产周期，汽车相关的产业政策，物流运价指数，物流景气度等。